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一只蝴蝶扇动翅膀，引发了世界另一头的一场飓风——这是一段关于复杂因果关系的典型描述。就这一事件而言，我们该如何观察飓风、以及如何找出这飓风是由哪只蝴蝶引起的？如果可能的话，我们是不是可以在这只蝴蝶开始飞行之前就阻止它？这些自然界或人类社会中值得注意的变化不仅可以对事件本身产生重大影响，也可能构成产生更广泛影响的因果链的一部分。许多事件不是简单的单一事件，而是由众多辅助元素组成的复杂现象，它们由包括从参与者到时间线的大量附属元素组成。

业绩估值均有望上修，将迎来更多长线资金入驻。此次方案落地后，茅台全年发货路径清晰，相比市场原来预期，估计有3000吨左右差额将转为股份公司直营，粗算有利于提升股份公司近20亿利润，未来年份公司大部分销量增量也将确定归属于股份公司，既有利于股份公司业绩的增长，也有利于在股份公司范围内统筹直销和经销的模式，实现对市场价格更好地掌控。此前压制茅台股价的估值折价因素尽数解除，茅台有望迎来业绩估值齐升。相信看重茅台长期价值的长线资金，对茅台将会更加信任，从而积极入驻，使茅台继续长期享受估值溢价。

“最大的主题是增长将明显放缓，2019年经济衰退水平接近增长，基于我们的衡量标准，市场普遍没有定价，”詹森表示，他在桥水监管着超过1600亿美元的资产。“尽管经济形势一直朝着这个方向发展，但相对于我们所看到的可能的变化而言，这种趋势的程度仍然很小。因此，我们认为这将成为未来的重大事件，经济增长疲软，各国央行正在努力从目前的紧缩政策转向宽松政策，但这很难做到，因为他们几乎没有多少弹药。”

双方合作过程中，《办法》强调，涉及合作机构的，授信审批、合同签订等核心风控环节应当由商业银行独立有效开展。而在此前小范围征求意见稿中，涉及业务环节委托的规定更加细化，要求核心风控环节应当由商业银行独立开展且有效，不得将授信审查、风险控制、贷款发放、支付管理、贷后管理等核心业务环节委托给第三方合作机构。

雪上加霜的是，房企发债也频繁被终止。富力地产60亿元、花样年50亿元的租赁住宅专项债券、深圳市龙光控股一笔35亿元的住房租赁专项公司债券、雅居乐控股80亿元的私募公司债券、合生创展100亿元的小公募和泰禾集团的一笔原计划募资金额不超过98亿元的融资计划，均被中止审查。

其实，对企业来说，银行不是唯一的融资渠道。但在毛晓燕看来，当前银行贷款是最合适的方式。“有科创基金找我们谈股权融资，但价格不合适。同样的市盈率，企业利润1000万元的时候和1亿元的时候是不一样的。对处于较快成长期的企业来说，银行的债权融资方式更合适。”她说。