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3.1．边际放松有利于对冲当前面临的内外部压力此次《通知》及《理财新规（征求意见稿）》中对于非标投资、估值要求、老产品的整改计划等方面均有放松，一定程度上是监管的力度有所放松，节奏上也有所放缓。我们认为，主要还是和当前内外部环境的变化有关，监管节奏和力度的改变主要是为了对冲当前的内外部压力。

然而抖音的强势表现似乎有打破这一怪圈的趋势，其核心则是初期的高效流量投放和中期的强运营。在抖音强大的运营能力下，社区能够持续不断的产生内容，用户似乎还远没有进入一个审美疲劳期，但靠强运营、明星以模板化内容引领用户的方式，如何保持这个产品对用户吸引力的持续性依然是抖音面临的最大的问题。

因此，观察这些“聪明资金”的动向和趋势，无论是关心“资金面”的投资者还是着眼“价值”的投资者，都具有一定意义。此前，西部证券分析师王艳茹曾通过两种策略做过验证，来观察和检验QFII机构的真实水平，第一个思路是将QFII新进股票作为选股池，简单跟随买入这些标的；第二个策略是将多只QFII同时新进或增持的股票作为选股池，跟随买入并观察收益。

二是过去几年对于外汇挂钩，利率挂钩，大宗商品挂钩，基金以及海外的这种资产的挂钩，理财品种的推出，也是投入了很大的精力。在未来整个业务安排过程中，银保监会给我们的产品类别里面，大宗商品和衍生品也是四大产品类别之一。所以未来这一块产品的安排和发售也会积极的推进。

分场景来看，个人征信及企业征信占比过半，是最大的赛道。保险科技紧随其后，是第二大赛道，并且培育了第二大金融科技公司Verisk，市值170亿美元。在美国，保险业发达，资产规模8万亿美元，约为银行业一半。而且美国保险业IT基础设施完善，每年IT支出也在600-700亿美元级别，不输银行业。

三是浙江步森服饰股份有限公司原实际控制人、董事徐茂栋伪造挪用公章、私自制作担保文件以公司名义违规对外提供担保。上述行为违反了本所《股票上市规则》以及《中小企业板上市公司规范运作指引》的相关规定。本所根据有关规定，对徐茂栋给予公开谴责的处分，对公司及公司时任董事长兼总经理陈建飞、时任财务总监袁建军给予通报批评的处分。